在国际金价持续走高背景下，2025年居民黄金投资需求明显增强，带动银行贵金属相关业务快速放量。
从上市银行财报来看，13家披露相关数据的银行中，贵金属资产规模合计已突破万亿元，6家贵金属资产翻倍，多家机构实物黄金与积存金业务放量增长。
业内分析认为，居民购金需求持续释放，成为银行贵金属业务增长的核心支撑变量。对于后续金价走势，在不同情景下，金价可能在快速上涨与阶段性回调之间切换，市场波动性维持高位。
金价高涨带动银行业务放量
2025年，在国际金价大幅上涨的带动下，银行贵金属业务整体表现亮眼，成为非息收入的重要支撑来源之一。
具体来看，工商银行年报透露2025年手续费及佣金净收入1111.71亿元，比上年增加17.74亿元，且该行表示，收入增加主要是该行代理贵金属等相关业务收入增加所致。
中国银行贵金属销售亦显著放量，2025年实物贵金属销售额同比增长113.62%，并推动非利息收入提升。
邮储银行财报显示，2025年黄金积存交易金额同比增长270.33%，相关收入增幅超过160%。
交通银行年报显示贵金属销售收入同比增长33.18%。该行紧抓黄金市场行情，丰富实物贵金属等代销优质产品，推出了普惠型黄金实物积存产品“囤金宝”。
除了零售端外，从资产端看，截至2025年末，贵金属资产在上市银行中普遍扩张。
截至2025年年末，工商银行以3301.23亿元贵金属资产居于第一位次，中国银行、农业银行、建设银行三家大行紧随其后，均突破千亿元大关。
股份行中，浦发银行2025年末贵金属资产规模达823.82亿元，比上年末230.62亿元增加257.22%，该行年报称，变动主要原因为自营及代理贵金属规模增加。
财报显示，平安银行2025年末贵金属资产308.50亿元，比上年末增长144.5%，该行称主要根据市场变化，黄金业务规模增加。
浙商银行贵金属业务资产规模达到809亿元，年内增幅达377.29%。
“2025年黄金市场虽因高波动性带来挑战，但并未改变上市银行深化贵金属业务的趋势。”国盛证券分析师朱广越分析指出，在全球央行持续增持黄金等基本面支撑下，以黄金为代表的贵金属业务，对上市银行盈利稳定性的贡献或将日趋凸显。
银行一边承接购金需求、一边忙“降温”
从业务结构来看，银行贵金属增长主要依赖居民端需求释放。
朱广越指出，金条及金币需求同比超两成，直接反映出居民对黄金避险、保值功能的需求提升。而银行作为金条销售、金币代销的核心渠道，叠加账户黄金、黄金积存等线上投资产品的持续普及，能够精准承接这部分旺盛需求。
银行网点购金排长队、“疯”抢积存金投资额度……2025年至今，个人投资者购金热情热度不减。而这样的热情也被数据所印证。世界黄金协会数据显示，2025年全年，中国投资者累计购入金条及金币432吨，同比增长28%，创历史新高。另据中国黄金协会统计，2025年我国金条及金币消费量升至504.238吨，同比增长35.14%。
为承接持续增长的投资需求，银行持续拓展销售渠道，线上化趋势明显增强。
近年来，京东金融、支付宝等互联网平台已成为银行积存金的重要代销渠道，工商银行、民生银行、浙商银行、广发银行等多家机构已入驻开展业务。用户可直接在相关平台购买银行积存金产品。
同时，银行亦加快自有渠道建设。工商银行全年新增黄金回购网点263家，并推动积存金产品线上化；邮储银行推出“邮金GO”平台，拓展黄金产品销售与展示场景。
产品层面，各类与黄金挂钩结构性存款持续扩容，成为连接稳健型客户的重要工具。该类产品以黄金价格表现为收益触发条件，通常期限较短、门槛较低，风险等级多为R1或R2，主要面向稳健型投资者。
不过，在业务快速扩张的同时，行业内部亦出现分化。少数银行贵金属资产规模及相关收入出现下滑。例如，截至2025年末，光大银行贵金属资产规模18.92亿元，同比下降72.13%。青岛银行在2025年三季报中披露，其他业务收入0.01亿元，同比减少1.29亿元，主要是销售贵金属业务收入减少。
此外，2026年以来，黄金价格波动显著加大，短期内经历快速上涨与回调交替。在此背景下，多家银行开始对相关业务进行主动调节。具体措施包括：对积存金业务实施动态交易限额管理、上调起购门槛、强化风险提示等。部分大行已多次调整购买门槛，以控制客户集中买入带来的流动性与价格风险。
例如，建设银行对“建行金”“易存金”等产品实施当日额度管理；工商银行将积存金起购金额由650元逐步上调至1300元；建设银行将定投起点提高至1500元。
黄金配置逻辑回归资产属性
银行出手“降温”贵金属业务，与市场波动密切相关。
2025年全年，伦敦金现价格累计涨幅达到64.56%，最高突破4550美元/盎司。2026年，黄金市场价格波动加大。1月上涨13%、2月上涨8%，3月累计跌去11.54%，进入4月，黄金市场又有所反弹。
对于后续金价走势，市场分歧仍存，但中长期支撑逻辑未见明显变化。
东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞表示，黄金价格中长期主要受三方面因素驱动：一是地缘政治风险常态化背景下，美国财政压力与美元信用弱化；二是能源价格中枢上移及潜在降息周期对实际利率形成压制；三是全球政治经济秩序调整背景下，各国央行持续增持黄金。
在多重因素作用下，黄金作为储备资产的配置需求仍将延续。
“但短期来看，地缘冲突、通胀预期与货币政策路径仍可能引发价格剧烈波动。在不同情景下，金价可能在快速上涨与阶段性回调之间切换，市场波动性维持高位。”瞿瑞分析称。
在此背景下，机构普遍建议投资者弱化短期交易思维，将黄金视为资产组合中的长期配置工具，通过黄金ETF或积存金等方式进行分批配置，以平滑价格波动影响，并合理控制在整体资产中的配置比例，实现风险分散。
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陈君君
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